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3.1.1 投資回收期法

⒈ 定義 投資回收期又稱為返本期，是指項目投產后，以每年取得的凈收益（包括利潤和折舊），將全部投資（固定資產投資，投資方向調節稅和流動資金）回收所需的時間，一般以年為計量單位，從建設開始年算起。前一單元fix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" />

⒉ 評價準則：

采用投資回收期進行方案評價時，應把技術方案的投資回收期Pt與行業規定的基準投資回收期Pc相比較，便可決定方案的取舍。取舍的條件是：

Pt ≤ Pc

式中Pc——基準投資回收期。

如果Pt ≤ Pc，則認為該方案是可取的；如果Pt ＞ Pc ，則該方案不可取。

例 某項目的現金流量情況如表4-1所示，試計算其投資回收期，若標準投資回收期PC=4年，判斷其在經濟上的合理性？

表現金流量表單位：萬元

年份	0	1	2	3	4	5
總投資	4000	500
銷售收入		1700	2000	2000	2000	2000
經營成本		500	500	500	500	500
現金凈流量	-4000	700	1500	1500	1500	1500
累計現金凈流量	-4000	-3300	-1800	-300	1200	2700

解 根據表可得到 Pt =4-1+300/1500=3.2年<4年

故該投資方案在經濟上可行。

3.1.2 投資收益率法

投資收益率又稱投資效果系數，是工程項目投產后每年取得的凈收益與總投資額之比。投資收益率越大，說明投資效益越好。

用投資收益率來評價方案，將實際的方案投資收益率Ra'同基準的投資收益率Rc進行比較，若Ra'＞Rc，則方案在經濟上是可取的，否則，不可取。

例 擬建某廠所需總投資額為 10 000萬元，預計投產后每年銷售收入 8 000萬元，年經營成本和銷售稅金為6 000萬元，試求該項目的投資收益率？

解 根據題意得：Ra'=(8000-6000)/10000×100%=20%

3.1.3 差額投資回收期法

當相互比較的方案都能滿足相同需要，并滿足可比要求時，則只需比較它們的投資額大小和經營成本多少，就可以進行優選。

差額投資回收期是指在不計利息的條件下，用投資額大的方案比投資額小的方案所節約的經營成本，來回收其差額投資所需的期限。

評價準則 當差額投資回收期小于基準投資回收期Pc時，說明差額部分的投資經濟效益是好的，因此高投資方案比較有利。否則低投資方案有利，即：

當差額投資回收期小于基準投資回收期Pc時，選投資大的方案；

當差額投資回收期大于基準投資回收期Pc時，選投資小的方案。

3.1.4 計算費用法

在多方案比較中，常采用計算費用法。

計算費用就是用一種合乎邏輯的方法，將一次性投資與經常的經營成本，統一成為一種性質相似的費用，稱為“計算費用”或折算費用。

計算公式。

（l）總計算費用計算公式：

Z總= KO＋ PcC’0

（2）年計算費用計算公式：

Z年= C’O＋ RcK0

式中 Z總——某方案的總計算費用（元）；

Z年——某方案的年計算費用（元／年）；

KO——總投資額（元）；

CO——經營成本（元）。

在用計算費用法進行多方案的經濟評價和優選時，首先計算各方案的計算費用Z總或Z年，然后進行比較，其中Z總或Z年最小的方案為最優方案。

應該注意：計算費用法應用的前提條件是：各互比方案間的收益相同。

例 為保證某種產品的產量達到某一水平，有3個建廠方案：方案Ⅰ是改建現有工廠：其一次性投資 K0Ⅰ＝ 3 000萬元，年經營成本 C’OⅠ =800萬元；方案 Ⅱ是建設新廠：一次性投資K0Ⅱ＝4000萬元，年經營成本C’0Ⅱ＝700萬元；方案Ⅲ是擴建現有工廠：一次性投資K0Ⅲ= 3500萬元，年經營成本 C’0Ⅲ＝ 750萬元。設 3個方案的壽命周期相同，如所在部門的基準投資收益率Rc=10％，試用年計算費用法選擇最優方案。

解 用公式 Z年= C’O＋ RcK0計算：

Z年Ⅰ＝C’OⅠ＋ RcK0Ⅰ＝780萬元十0.1×3000萬元= 1080萬元

Z年Ⅱ＝C’OⅡ＋ RcK0Ⅱ＝650萬元十0.1×4000萬元= 1050萬元

Z年Ⅲ＝C’OⅢ＋ RcK0Ⅲ＝800萬元十0.1×3500萬元= 1150萬元

取Z年最小的方案為優，故方案Ⅱ最優。